2019年，CPI涨幅同比从1月的1.7%升至12月的4.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI则从1月的1.9%回落至12月的1.4%。目前，除猪肉价格外，未有其他较为明显的物价上涨因素。在经济下行压力较大的基本面作用下，油价等资源价格大幅上涨的可能性较小。水稻、小麦等主要粮食作物大幅涨价的可能性也不大。可见，2020年或存在物价结构性上涨压力，而非整体上涨风险。