国家周期大体可分六个阶段。美国是属于衰退期的第五阶段。特征是贫富差距和价值观分歧扩大，不惜一切代价都要争取胜利的民粹主义。中国经济的复苏将取决于如何完成漂亮的去杠杆化。中国股市低估，但结构性问题仍未解决……